“煤炭跌倒，火電吃飽”這一句話成為了近期的熱點。煤炭價格繼去年下半年以來持續呈下降態勢，在煤炭企業一片“哀嚎”detongshi，huodianfadianqiyeyouyumeitancaigouchengbendebuduanxiajianglirunpubiandazeng。jiuzaiciqiansuizhegangkoumeijiagedequwenyijibufenmeikuangkengkoumeijiagededafushangxing，shichangrenweimeijiayidadibushi，jinliangrimeijiayouyanxuxiadietaishi。
煤價繼續下探，市場悲觀情緒濃厚
據數據顯示，截至2024年4月2日，北方港口動力煤5500大卡報價810-830元/噸，環比下降10元；5000大卡報價710-730元/噸，同樣環比下降10元。近一個月動力煤價格已持續下跌100元/噸。而此前部分煤礦對於坑口煤的漲價趨勢也戛然而止，近日漲價煤礦大幅減少，但降價煤礦卻陸續增多，降幅在10-20元不等。並且4月2日中國神華公布了當期巴圖塔和黃驊港的外購煤價，顯示下跌5-40元/噸，這一消息更將加劇坑口煤價格的下探。受上述原因等影響，市場現階段悲觀情緒濃厚，看空觀點逐步增長。
煤礦不斷關停，國產煤供應端有望收緊，但港口庫存仍在高位
開年以來，煤礦停業整頓消息頻出，四川、山西、河北、貴州等地煤礦接連被曝關停。而在2024年5月1日起施行《煤礦安全生產條例》後，停業整頓的煤礦數量有望進一步增長。我國煤礦安全監管的趨嚴形勢是必要的，根據民生能源的數據顯示，2021-2023年，我國煤礦事故數量分別為91、168、114起，同比增長-26%、85%、-32%；事故死亡人數分別為178、245、272人，同比增長-22%、38%、11%。在此趨勢下，國產坑口煤的供應有望趨緊。
但是港口煤的高位庫存短期內完全可以對衝此影響。截至4月2日最新數據，環渤海港口煤總庫存為2378.8萬噸，較前日增長25.9萬噸。本身就處在高位的庫存近日又突然激增，使得市場交易持觀望態度。總體來看，短期內部分煤礦的停產難以衝擊整個供應端。
進口煤仍有價格優勢，或衝擊國內市場
在2023年，全國煤炭累計進口4.74億噸，同比增長61.8%，創下曆史新高。而在今年開年以來，進口煤數量仍在激增，海關數據顯示2024年1-2月煉焦煤總進口量創六年新高。
截至4月2日，進口煤價格對於國產煤價格仍存在較大優勢。根據今日煤價提供的數據顯示，進口印尼3800大卡華南到岸價為528元/噸，較同品種內貿煤價格優勢為4元/噸；進口澳洲5500大卡華南到岸價為840元/噸，較同品種內貿煤價格優勢為17元/噸；印度東海岸5500大卡國際煤到岸價為868元/噸（按美元折算），較同品種國內煤價格水平高11元/噸；歐洲6000大卡國際煤到岸價為1010元/噸（按美元折算），較同品種國內煤價格水平高31元/噸。短期來看，進口煤仍對我國煤炭市場形成較大的衝擊，對供應端產生寬鬆效應，抑製煤價上漲。
需求端疲軟，供需兩端雙寬鬆效應形成
在(zai)電(dian)力(li)用(yong)煤(mei)需(xu)求(qiu)方(fang)麵(mian)，隨(sui)著(zhe)冬(dong)季(ji)已(yi)過(guo)，電(dian)力(li)用(yong)煤(mei)需(xu)求(qiu)迎(ying)來(lai)了(le)季(ji)節(jie)性(xing)走(zou)弱(ruo)，並(bing)且(qie)南(nan)方(fang)部(bu)分(fen)電(dian)廠(chang)也(ye)進(jin)入(ru)了(le)機(ji)組(zu)檢(jian)修(xiu)階(jie)段(duan)，電(dian)廠(chang)日(ri)耗(hao)煤(mei)不(bu)斷(duan)下(xia)降(jiang)。因(yin)此(ci)現(xian)階(jie)段(duan)電(dian)廠(chang)采(cai)購(gou)需(xu)求(qiu)正(zheng)在(zai)不(bu)斷(duan)減(jian)弱(ruo)，根(gen)據(ju)中(zhong)電(dian)聯(lian)表(biao)示(shi)，CECI采購經理人指數中的需求分指數為47.73%，連續3期處於收縮區間，電煤需求量繼續下降。
在非電用煤方麵，需求同樣不斷走低。在非電用煤上，水泥行業占據了較大的體量。而根據百年建築網的統計數據顯示，3月20日至26日，全國水泥出庫量359.8萬噸，同比下降36.1%，其中基建水泥直供量150萬噸，同比下降18.92%。這代表了非電用煤的大幅下降。總體來看，需求端疲軟的現象不斷加劇，此前供過於求的局麵也轉向到了供需兩端雙寬鬆的階段。
短期內煤炭市場價格將弱勢調整
在(zai)需(xu)求(qiu)端(duan)方(fang)麵(mian)，首(shou)先(xian)受(shou)季(ji)節(jie)性(xing)影(ying)響(xiang)，電(dian)力(li)煤(mei)的(de)減(jian)少(shao)使(shi)用(yong)是(shi)必(bi)然(ran)趨(qu)勢(shi)，雖(sui)然(ran)在(zai)二(er)季(ji)度(du)末(mo)即(ji)將(jiang)迎(ying)來(lai)高(gao)溫(wen)影(ying)響(xiang)的(de)電(dian)力(li)保(bao)供(gong)，但(dan)水(shui)電(dian)的(de)替(ti)代(dai)效(xiao)應(ying)以(yi)及(ji)煤(mei)炭(tan)的(de)高(gao)位(wei)庫(ku)存(cun)仍(reng)能(neng)對(dui)衝(chong)此(ci)影(ying)響(xiang)。其(qi)次(ci)中(zhong)電(dian)聯(lian)在(zai)《2023-2024年度全國電力供需形勢分析預測報告》中預測，2024年火電發電裝機容量14.6億千瓦，占總裝機比重降至37%，而新能源發電裝機合計18.6億千瓦，占總裝機的比重上升至57%zuoyou，yincizaixuqiuduanxinnengyuandefaliduimeitanyejiangchanshengyidingjichuxiaoying。zuihou，dichanxingyedexiajiangtaishiduanqinanyigaibian，ciqiantidaoleshuinixingyeshifeidianyongmeixuqiuzuidadexingye，erdichandedimijiangdaidongshuinizhizaoliangdexiajiang，jineryingxiangmeitanxuqiu。yinci，duanqineixuqiuduanrengdagailvyiranpiruan。
在供應端方麵，雖然《煤礦安全生產條例》duichanmeichanshengyidingyingxiang，danshixianjieduanmeitandegaoweikucunyijijinkoumeidechongjirengkeyiwanquanfugaizheyiyinsu。bingqiezhideyitideshi，jinkoumeixianjieduanbujincunzaijiageyoushi，meitanjinkouguanshuizhengcedeshixingyenanyijianshaojinkoumeidezengchang。duicizhongguomeitanyunxiaoxiehuibiaoshi，meitanjinkouguanshuizhengcetiaozhengyilai，chuemeijinkoumingxianxiajiangyiwai，yinni、澳大利亞、蒙古、加拿大、美mei國guo等deng國guo對dui我wo國guo的de煤mei炭tan出chu口kou依yi然ran延yan續xu增zeng長chang態tai勢shi，總zong體ti上shang預yu計ji進jin口kou關guan稅shui對dui今jin年nian我wo國guo煤mei炭tan進jin口kou不bu會hui產chan生sheng明ming顯xian影ying響xiang。後hou期qi我wo國guo煤mei炭tan進jin口kou量liang可ke能neng延yan續xu增zeng長chang態tai勢shi，其qi中zhong澳ao大da利li亞ya、蒙(meng)古(gu)煤(mei)進(jin)口(kou)有(you)望(wang)快(kuai)速(su)增(zeng)長(chang)。因(yin)此(ci)，短(duan)期(qi)內(nei)煤(mei)炭(tan)供(gong)應(ying)端(duan)仍(reng)將(jiang)維(wei)持(chi)寬(kuan)鬆(song)態(tai)勢(shi)。總(zong)體(ti)來(lai)看(kan)，供(gong)需(xu)兩(liang)端(duan)雙(shuang)寬(kuan)鬆(song)效(xiao)應(ying)或(huo)形(xing)成(cheng)，這(zhe)也(ye)意(yi)味(wei)著(zhe)短(duan)期(qi)內(nei)煤(mei)炭(tan)市(shi)場(chang)價(jia)格(ge)或(huo)仍(reng)將(jiang)弱(ruo)勢(shi)調(tiao)整(zheng)。
