持續低迷的火電企業，終於在2023年打了個翻身仗。東方財富Choice數據顯示，截至4月1日，A股36家火電企業中，有9家披露了2023年年報，18家企業披露了2023年業績預告。除了1家企業預告業績下降外，其餘26家企業淨利潤均保持增長。
多位業內人士對《證券日報》記者表示，2023年(nian)，火(huo)電(dian)企(qi)業(ye)業(ye)績(ji)強(qiang)勢(shi)回(hui)暖(nuan)，一(yi)個(ge)主(zhu)要(yao)的(de)原(yuan)因(yin)是(shi)煤(mei)炭(tan)價(jia)格(ge)大(da)幅(fu)下(xia)降(jiang)提(ti)升(sheng)了(le)火(huo)電(dian)企(qi)業(ye)盈(ying)利(li)能(neng)力(li)，此(ci)外(wai)發(fa)電(dian)量(liang)增(zeng)加(jia)也(ye)是(shi)火(huo)電(dian)企(qi)業(ye)業(ye)績(ji)增(zeng)長(chang)的(de)重(zhong)要(yao)因(yin)素(su)。2024年，隨著煤炭價格下降以及容量電價的落地執行，火電企業業績有望持續修複。
火電企業利潤猛增
2023年，火電企業業績強勢回暖。以日前披露年報的華電國際為例，2023年，該公司實現營業收入1171.76億元，同比增長9.45%；歸屬於上市公司股東的淨利潤45.22億元，創下該公司2016年以來淨利潤新高，同比增長約38倍。此外，贛能股份預計2023年歸屬於上市公司股東的淨利潤為4.30億元至5.30億元，同比增長3938.17%至4877.27%。
東方財富Choice數據顯示，截至4月1日，9家已披露2023年年報的火電上市公司合計實現淨利潤223.23億元，18家披露業績預告的火電上市公司預計實現淨利潤254.74億元（業績預告以利潤下限統計），而2022年全行業36家火電上市公司淨利潤合計僅37.4億元，2021年更是虧損353.4億元。
“2023年，火電企業業績回暖，一個最主要的原因就是煤炭價格大幅下滑。”廈門大學中國能源政策研究院院長林伯強對《證券日報》記者表示，煤炭是火電廠成本中的核心要素，正常年份煤炭約占火電成本的70%左右。
據中國煤炭工業協會最新發布的數據，2023年環渤海港口5500大卡動力煤全年現貨市場均價為971元/噸，同比下降324元/噸。
由於煤炭價格下降，2023年華電國際燃料成本同比減少約8.93%。華電國際表示，公司發電和供熱業務毛利率也因此分別同比上升6.38個百分點和10.6個百分點，推動整體業績向好。
艾媒谘詢CEO張毅對《證券日報》記者表示，2023年隨著經濟恢複，國內用電需求持續擴大，火電發電量和銷量增長也是企業業績增長的一個重要因素。
皖能電力預計2023年實現淨利潤13.1億元至15億元，同比增長161.84%至199.82%。公司表示，業績增長的主要原因是電力需求保持高增長，公司年內相繼投產阜陽華潤二期、新疆江布電廠，整體發電量增幅接近20%，同時煤價中樞下移，公司參控股發電企業煤炭成本改善，業績實現較大幅度增長。
容量電價改善盈利穩定性
在此前單一製電價體係下，煤電企業主要通過出售所發電量獲取收益。在煤炭價格劇烈波動情況下，火電企業業績也經常坐“過山車”。當煤炭價格大幅回落時，火電企業賺得盆滿缽滿；當煤價高企時，火電企業業績則往往顯著下滑。
不過，隨著容量電價政策的出台、落地，火電企業盈利的穩定性將顯著改善。2023年11月份，國家發改委、能源局印發《關於建立煤電容量電價機製的通知》，決定自2024年1月1日起執行煤電容量電價機製。
容量電價類似於固定電話的“座機費”，在現行的煤電單一電量電價機製之外，發電機組以裝機容量而非發電量為基準獲得額外收益。
張毅表示：“zheyiweizhehuodianqiyedetouzichengbenhuishou，buzaiwanquanyikaofadian，bufadianshizuoweixitongtiaojiehezhichengdianyuanshiyenenghuoqushouyi。zhegeihuodianxingyedailaishizhixinglihao，huodiande‘壓艙石’地位得到利益機製的保障，火電企業盈利穩定性進一步增強。”
中(zhong)國(guo)電(dian)力(li)企(qi)業(ye)聯(lian)合(he)會(hui)首(shou)席(xi)專(zhuan)家(jia)陳(chen)宗(zong)法(fa)認(ren)為(wei)，從(cong)長(chang)遠(yuan)來(lai)看(kan)，容(rong)量(liang)電(dian)價(jia)機(ji)製(zhi)有(you)利(li)於(yu)提(ti)高(gao)煤(mei)電(dian)項(xiang)目(mu)投(tou)資(zi)積(ji)極(ji)性(xing)，更(geng)好(hao)保(bao)障(zhang)我(wo)國(guo)電(dian)力(li)安(an)全(quan)穩(wen)定(ding)供(gong)應(ying)。同(tong)時(shi)，伴(ban)隨(sui)新(xin)機(ji)製(zhi)的(de)出(chu)台(tai)，火(huo)電(dian)企(qi)業(ye)向(xiang)靈(ling)活(huo)調(tiao)節(jie)和(he)兜(dou)底(di)保(bao)障(zhang)型(xing)電(dian)源(yuan)轉(zhuan)型(xing)的(de)底(di)氣(qi)更(geng)足(zu)，能(neng)更(geng)好(hao)支(zhi)撐(cheng)新(xin)能(neng)源(yuan)快(kuai)速(su)發(fa)展(zhan)與(yu)高(gao)比(bi)例(li)消(xiao)納(na)。
伴隨著煤價中樞下移及企業盈利模式轉變，業內預計2024年火電業績將持續修複。天風證券認為：“2024年，火電企業盈利能力將進一步改善，從季度來看，受煤價基數等影響，上半年業績改善程度或較下半年更為顯著。”
