港口煤價反彈，市場氛圍向好

　　回顧近期的市場走勢，自年初印尼宣布大幅削減2026年產量以及RKAB生產配額審批緩慢迫使部分印尼煤礦暫停現貨動力煤出口以來，中國動力煤價格在春節前後便保持堅挺並出現明顯上漲，CCTD5500K價格突破750元/噸
，與2025年同期的下滑趨勢形成鮮明對比。

　　隨後在2yuedi
，meiyiyuyilangdechongtubaofa，yinfaguojizhuyaonengyuanshangpindafushangzhang，guojimeitanjiageyezaiciyuyouqijiageguagou，yijiamingxian。raner，jinrusanyueyilai
，gangkoumeijiazaicidiehui750元/噸dun以yi下xia。首shou先xian
，中zhong東dong的de地di緣yuan衝chong突tu對dui中zhong國guo的de能neng源yuan體ti係xi，尤you其qi是shi煤mei炭tan供gong應ying鏈lian並bing沒mei有you造zao成cheng直zhi接jie衝chong擊ji
，能neng源yuan替ti代dai效xiao應ying在zai中zhong國guo也ye沒mei有you明ming顯xian體ti現xian。在zai淡dan季ji前qian夕xi

，國guo內nei電dian廠chang進jin行xing春chun季ji檢jian修xiu，需xu求qiu疲pi軟ruan，對dui高gao價jia煤mei的de接jie受shou度du不bu高gao。其qi次ci，節jie後hou中zhong國guo供gong應ying恢hui複fu較jiao快kuai，根gen據ju中zhong國guo統tong計ji局ju公gong布bu的de數shu據ju
，盡jin管guan前qian2個月產量同比小幅下降，但考慮到2025同期較高的基數，整體供應仍保持充足。另外，春節前後偏低的港口庫存也是促成煤價上漲的重要因素，但是3月以來
，港口庫存迅速反彈，失去了對煤價的支撐。因此，3月份以來，國內煤價的低迷與國際煤價的高漲形成了鮮明對比。

　　不過本周煤價最終得以企穩並實現短期反彈。

　　一方麵，美以與伊朗的衝突有愈演愈烈的趨勢，市場對於後期的能源、化(hua)工(gong)等(deng)大(da)宗(zong)市(shi)場(chang)的(de)走(zou)勢(shi)有(you)了(le)更(geng)明(ming)確(que)的(de)預(yu)期(qi)。亞(ya)洲(zhou)動(dong)力(li)煤(mei)市(shi)場(chang)因(yin)能(neng)源(yuan)替(ti)代(dai)帶(dai)來(lai)的(de)價(jia)格(ge)高(gao)位(wei)波(bo)動(dong)依(yi)然(ran)在(zai)持(chi)續(xu)。油(you)價(jia)快(kuai)速(su)上(shang)漲(zhang)使(shi)得(de)中(zhong)國(guo)煤(mei)化(hua)工(gong)企(qi)業(ye)的(de)利(li)潤(run)空(kong)間(jian)打(da)開(kai)，對(dui)煤(mei)炭(tan)的(de)需(xu)求(qiu)量(liang)和(he)煤(mei)價(jia)的(de)接(jie)受(shou)度(du)均(jun)有(you)提(ti)高(gao)。盡(jin)管(guan)有(you)投(tou)機(ji)需(xu)求(qiu)的(de)存(cun)在(zai)，但(dan)上(shang)漲(zhang)的(de)油(you)價(jia)也(ye)使(shi)得(de)近(jin)期(qi)中(zhong)國(guo)沿(yan)海(hai)煤(mei)炭(tan)運(yun)費(fei)快(kuai)速(su)上(shang)漲(zhang)
，推(tui)高(gao)了(le)終(zhong)端(duan)用(yong)煤(mei)成(cheng)本(ben)，為(wei)煤(mei)價(jia)提(ti)供(gong)了(le)支(zhi)撐(cheng)。

　　另一方麵，根據最新數據，中國2月份動力煤進口量為2287.3萬噸，同比減少10.3%
，環比下降33.7%
，為2023年3月份以來的最低值。受到印尼進口煤縮量影響，沿海電廠部分需求將轉向北方港口。近期4500dakashichangmeijiagediezhijiejinchangxiemeijiashuiping，youjiaoqiangdechudixinhao，shichangxunhuojijixingyousuoshenggao
，bingqiezaichandijiagemingxianshangzhangdeqingkuangxia，zhengtishichangqingxushengwen，toujixuqiujinrushichang。lingwai
，youyusiyuefendetielujianxiu，shichangyujibeifanggangkoukucunleijisudujiangyousuofanghuan

，jiangduimeijiaxingchengzhicheng。

 

　　綜合來看
，盡管受國內淡季需求疲軟及庫存回升壓製，但本周在地緣衝突推高油價、進口煤大幅縮量促使需求轉向內貿
、低卡煤價觸及長協引發抄底、以(yi)及(ji)鐵(tie)路(lu)檢(jian)修(xiu)預(yu)期(qi)放(fang)緩(huan)累(lei)庫(ku)等(deng)多(duo)重(zhong)利(li)好(hao)共(gong)振(zhen)下(xia)，市(shi)場(chang)情(qing)緒(xu)顯(xian)著(zhu)升(sheng)溫(wen)，推(tui)動(dong)煤(mei)價(jia)全(quan)麵(mian)企(qi)穩(wen)回(hui)升(sheng)。預(yu)計(ji)下(xia)周(zhou)煤(mei)價(jia)在(zai)情(qing)緒(xu)帶(dai)動(dong)下(xia)上(shang)漲(zhang)空(kong)間(jian)依(yi)然(ran)存(cun)在(zai)。（作者：伊森）